热门栏目
自选股
数据中心
行情中心
资金流向
模拟往复
客户端
卓创资讯分析师 李薇
导语：中央财经委员会第六次会议强调“照章依规处治企业廉价无序竞争”“激动过时产能有序退出”，为行业供给侧更动定下基调，对淘汰过时产能的预期提振商品商场高涨，纯苯价钱亦随从走高。从合座行业风景来看，终局挥霍不及，短期并无光显好转。合座看，反内卷或从供应端缓解面前供需矛盾。
宏不雅布景——产能膨大期不匹配
2021年2月化工行业固定财富投资同比增速最大，一方面由于2020年同时受疫情影响，投资同比大幅着落，另一方面化工行业参加集会投资开荒期。
从行业限定来看，从投资开荒到产能开释，大摘录18-24个月，产能自如出产需要6个月左右，是以2023-2025年，化工行业（纯苯下贱）参加产能的集会开释期，部分行业产能多余场所突显。
而纯苯多为催化重整及乙烯裂解的副居品，因此集会投产技术早于化工品。2017-2018年油品升级，促使部单干厂新上重治装配，配套芳烃抽提，抽建议纯苯，以减少汽油中苯含量。2018 年受“油头化尾、减油增化”战术指引，山东地真金不怕火集会投产，新投装配多为催化重整工艺。2019年大连恒力2000 万吨/年真金不怕火葬一体化项成见投产，拉开了民营企业真金不怕火葬一体化的帷幕，符号着行业全产业链发展新风景正加速酿成。因此纯苯及下贱投产技术存在一定错配。
反内卷——上游老旧占比大于下贱
关于纯苯来讲，当今清点20年（含2006年投产的企业）以上的老旧装配产能占行业总产能的18%，产能推敲453万吨。虽投产技术较长，但装配基本如期进行瞻仰和历练，至当今为止，装配不错进行自如出产；但由于当今战术尚未清朗且即使战术清朗后难立即践诺，因此对纯苯行业暂未有执行性供应端影响。短期来看，商场情谊飞扬，商品商场共振带动商场偏强开动。
下贱来看，关于苯乙烯来讲，当今清点20年（含2006年投产的企业）以上的老旧装配产能有292.5万吨，占行业总产能的13%。
第二下贱己内酰胺，近几年投产速率较快，暂无20年之前投产装配，本次暂无影响到己内酰胺行业。
放置2025年上半年，国内酚酮产能达到1048万吨（新建装配仅富宇化工酚酮产能计入；燕山石化及吉林石化酚酮产能未剔除），投产20年以上的酚酮装配产能在79万吨，占比在7.54%，且均为小于30万吨/年的小产能装配。
通过对比来看，上游影响的产能大于下贱。
反内卷下的芳烃产业链新机遇与挑战
从行业供需风景来看，纯苯看成芳烃产业链的中枢要道，正资历着产能膨大与需求迭代的双重变革。2023-2025年化工行业产能集会开释期下，纯苯上游供应端受真金不怕火葬一体化样式驱动合手续扩容，但下贱苯乙烯、己内酰胺、苯酚等限制的 “井喷式” 扩能更为显赫。
改日五年下贱投产速率仍然快于上游纯苯，其中以己内酰胺、己二酸为首的下贱，投产速率极度其他下贱及原料纯苯，其中己内酰胺改日五年复合增长率达到11.59%，己二酸达到12.62%，光显高于纯苯4.44%的复合增长率。重复反内卷的影响，后续纯苯供不应求场所将进一步加重，或在一定进度上再度堕入削减下贱利润的压力中。
新浪互助大平台期货开户 安全快捷有保险
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP
包袱剪辑：李铁民