6月30日，港股黄金珠宝龙头老铺黄金（06181.HK）股价大幅拉升，盘中最高涉及1032港元/股，最终报收1008港元/股，单日涨幅14.94%，总市值飙升至1741亿港元。岁首于今，老铺黄金股价累计涨幅高达321.53%，远超同期恒生指数20%的涨幅。

上半年，悉数黄金板块通常声势如虹。数据裸露，遏抑发稿，现货黄金报3288.18好意思元/盎司，年内涨幅25.31%；COMEX黄金期货报3295.4好意思元/盎司，年内涨幅24.79%。

A股、港股黄金珠宝见解股集体爆发。港股阛阓中，老铺黄金、英皇钟表珠宝、龙资源、大唐黄金年内涨幅均超100%；A股阛阓上，潮宏基、莱绅通灵股价翻倍，曼卡龙、西部黄金、赤峰黄金等涨幅超50%。

此外，周六福、周生生等12家珠宝商上半年足金金饰价钱每克平均加价近190元。

下半年，黄金是不时“疯牛”，一经高位颤动？紫金天风期货贵金属磋磨员刘诗瑶对时间周报记者默示，“咱们对2025年下半年的黄金价钱仍执积极格调。下半年，宏不雅环境有望从上半年的波动与省略情味中安详走向相对安适与良性阶段。跟着关税冲击的峰值已过，买卖垂危场面有所缓解，阛阓的暖热门将从头聚焦于好意思国的经济基本面，这将使行情波动幅度较上半年有所拘谨。在此布景下，黄金的投契属性相对收缩，其避险功能与价值保藏属性的遑急性愈发突显。投资者应更谨防从永恒竖立的角度执有黄金，以对冲潜在的经济风险与省略情味。”

黄金“狂飙”，上半年板块个股集体爆发

2025年上半年，黄金阛阓献艺了一场“史诗级”行情。

遏抑6月30日发稿前，现货黄金报3288.18好意思元/盎司，当日涨幅0.45%，上半年涨幅25.31%，其中一季度涨幅19.01%，二季度涨幅5.30%。

COMEX黄金期货报3295.4好意思元/盎司，当日涨幅0.25%，上半年涨幅24.79%，其中一季度涨幅19.55%，二季度涨幅4.59%。

回归上半年行情，国贸期货指出，特朗普政府1月上任后，关税策略快速落地并执续升级，好意思元信用风险激增，好意思元指数暴跌10%，鼓励黄金价钱从岁首的2600好意思元/盎司一起飙升至4月的3500好意思元/盎司，创历史新高。直至4月底，特朗普关税表态卤莽，好意思元信用风险卤莽，阛阓避险心理降温，金价夸口位回落，尔后在3100-3500好意思元/盎司区间高位宽幅颤动。

二级阛阓上，数据裸露，本年上半年，港股及A股黄金珠宝见解股股价无数高潮。港股中，老铺黄金、英皇钟表珠宝、龙资源、大唐黄金股价涨幅超100%，周大福、周生生、六福集团、周六福、谢瑞麟、金至尊股价涨幅分离为99.41%、37.47%、39.82%、20.67%、16.67%、7.84%。

A股阛阓上，遏抑6月30日收盘，22只黄金珠宝见解股上半年股价平均涨幅38.25%。其中，潮宏基股价涨幅155.48%，莱绅通灵股价涨幅106.15%，曼卡龙、西部黄金、赤峰黄金、萃华珠宝（维权）等股价涨幅超50%。不外，中国黄金、周大生、老凤祥、豫园股份上半年股价略有着落，跌幅分离1.21%、4.98%、8.33%、10.75%。

上半年，各家珠宝商足金金饰价钱也竣事了不同历程的高潮。

据时间周报记者统计，遏抑6月30日，周大福、周大生、周六福、六福珠宝、谢瑞麟、金至尊、潮宏基足金金饰价钱均为989元/克，与岁首比拟，每克均加价190元；老凤祥987元/克，较岁首每克加价188元；周生生985元/克，较岁首每克加价186元；老庙黄金984元/克，较岁首每克加价181元；菜百首饰982元/克，较岁首每克加价203元；中国黄金969元/克，较岁首每克加价188元。上半年，12家珠宝商足金金饰价钱每克平均加价约189.67元。

多空拼杀，下半年黄金怎样走？

尽管机构对黄金永恒牛市达成共鸣，但濒临历史高位的金价，阛阓对中短期尤其是下半年金价走势出现显豁不合。

中银期货开释明确看多信号，瞻望下半年现货黄金入手区间上移至2960-3660好意思元/盎司，这意味着刻下价钱仍有近12%的上行空间。其中枢逻辑在于：好意思元走弱趋势未改、关税战与地缘突破执续发酵、宇宙经济省略情味相易好意思债扩张风险，多重身分共同复旧黄金的避险竖立价值，使其在摇荡环境中执续享受风险溢价。

国贸期货则执更辩证的不雅点，承认中永恒高潮趋势的同期，细心请示三大中短期博弈点：其一，好意思国经济在关税策略与税改圭表下的远景省略情味，影响金价节拍；其二，好意思联储降息预期虽复旧贵金属，但落地时点偏晚、空间有限，可能制约金价短期上行空间；其三，好意思元指数下半年或很难再执续单边下行，以致需警惕阶段性的反弹风险，从而对黄金的高潮组成阶段性压制。

看空声息通常扼制无情。中信建投研报指出，“不才半年买卖卤莽、复苏交往的判断下，黄金的短期利多不算显豁，若相易宇宙股市走强、俄乌突破卤莽等事件，风险偏好回升，在历史高位的金价不放置大幅回撤。”

下半年，在黄金投资方面，中国城市发展磋磨院农文旅产业振兴磋磨院常务副院长袁帅对时间周报记者默示，“关于风险承受才气较低的投资者，不错领受竖立一部分黄金ETF，黄金ETF便捷投资者参与黄金阛阓投资，共享黄金价钱高潮带来的收益。关于有一定投资警告和风险承受才气的投资者，不错探求投资黄金矿业股。一些优质的黄金矿业企业在黄金价钱高潮的布景下，功绩有望获取栽种，股价也可能随之高潮。但投资黄金矿业股需要暖热企业的资源储备、开发资本、坐蓐恶果等身分。”

刘诗瑶提议，投资者应密切暖热好意思国经济数据、好意思联储货币策略走向以及宇宙地缘政事场面，这些身分将对黄金价钱产生遑急影响。同期，需警惕阛阓心理波动带来的短期价钱波动风险，幸免盲目追涨杀跌，保执感性投资心态。

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