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来源：源达
投资要点
政策端捏续发力，低空经济交易化有望加速
低空经济所以各式有东说念主驾驶和无东说念主驾驶航空器的各样低空遨游步履为牵引，放射带动有关领域会通发展的抽象性经济格式。2023年12月中央经济职责会议提议“打造生物制造、交易航天、低空经济等多少战略性新兴产业”。初度将“低空经济”列入战略性新兴产业，而况中央及各场所政府出台了一系列相应政策与之呼应。2024年12月25日，国度发改委牵头交通、民航、工信、公安等多部门，晓喻低空经济司肃穆挂牌设置，这是我国低空经济发展的关键里程碑，对低空经济各领域发展酷好深入。2023年以来，峰飞航空、沃兰特航空、御风改日、小鹏汇天、时的科技等公司均已发布代表eVTOL居品，其中亿航智能于2023年10月获取型号及格证（TC），12月获取法式适航证（AC），2024年4月获取坐褥许可证（PC），这三证均为全球首张，意味着亿航智能的eVTOL产业参加量产阶段。
基础设施贯串产业链恒久，是低空经济发展的伏击基础
低空基础设檀越要包括“设施网”、“空联网”、“航路网”和“处事网”。其中，通用航空机场是指挑升为民航的“通用航空”遨游任务起降的机场，属于民用航空机场的一类，亦然低空基础设施“设施网”的伏击构成部分。低空基础设施是低空经济产业快速发展、放射有关领域会通发展的伏击基点，且受国度及场所政策推动，咱们以为低空基础设施板块或优先受益。
航空基建发展空间大，通用机场诱导需求稠密
我国通用航空机场数目与鸿沟较其他通用航空发达国度有较大差距，发展后劲大。字据计较，2024年底我国每10万平方公里通用机场数目仅有4.9个。据GAAIP通用机场信息平台，截止2020年6月底，而在海外商场方面，在法国、好意思国、巴西、加拿大等国度，该数目分别是420个、211个、48个、17个，远高于我国2024年数据。在当下的交通设施诱导布局中，各省市针对通用机场的诱导筹备呈现出相对比拟明确的态势。从东部沿海经济发达省份，到中西部地区的伏击城市，齐依据本身的地舆区位、产业发展需求以及交通体系完善主见，明晰地勾画出通用机场的诱导蓝图。咱们估量2025-2030年通用机场投资额为3957.5亿元，年均投资额659.6亿元。通用机场设策略划商场空间总额138.9亿元，年均商场空间23.1亿元。
投资建议
面前处于低空经济前期筑基阶段，基础设施需求或领先放量。对于同期具备瞎想+施工双资质的瞎想院来说，有望凭借本领上风和先发上风，在订单中取得除了瞎想除外，包括施工、检测、运维等在内的较多份额。建议温雅具备资质上风、区位上风、名堂警告的老牌基诱导计检测企业：华设集团、苏交科、瞎想总院、深城交等。
风险教导
名堂落地不足预期的风险、商场竞争加重风险、商场空间测算偏差的风险。
一、产业政策捏续发力，低空经济交易化有望加速
1．低空经济所以低空遨游器为载体，放射延长出的新兴经济
低空经济所以各式有东说念主驾驶和无东说念主驾驶航空器的各样低空遨游步履为牵引，放射带动有关领域会通发展的抽象性经济格式。低空经济以通用航空产业为主体，以无东说念主机产业为主导，日常体现于第一、第二、第三产业之中。“低空”一般指真高在1000米以下。低空空域范围由真高1000米提高到3000米。
低空经济产业具备创新性、高质料、鸿沟大等特征，相宜国度提议新质坐褥力的发展主见。电动垂直起降遨游器（eVTOL）由于其具有对腾飞场景要求低、绿色化、低功耗、噪声小等上风，有望成为低空场景的主要遨游器。
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图1：国度空域基础分类表现图
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图2：eVTOL表现图
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贵府来源：中国民用航空局，源达信息证券议论所
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贵府来源：亿航智能官网，源达信息证券议论所
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看成国度战略性新兴产业布局的伏击主见，低空经济正以其特有的产业特色重塑当代经济邦畿。该领域通过整合前沿科技身分，构建起具有显赫新质坐褥力特征的创重生态系统，其中枢价值主要体当今三个维度：
全产业链协同效应：依托航空器研发制造、低空基础设施诱导、通航处事保险等中枢措施，酿成遮蔽瞎想、坐褥、运营的竣工产业闭环。以无东说念主机产业为例，其本领冲破不仅催生了工业级应用科罚决议，更带动了复合材料、智能戒指等关系领域的本领翻新。
多场景应用赋能：在传统通航处事基础上，创新发展出低空物流、救急拯救、智谋城市等新式处事模式。数据表露，无东说念主机在农业植保领域的渗入率已冲破35%，年均功课面积进步 12亿亩，有用擢升了农业坐褥服从。
产业升级倍增效应：通过与三次产业的深度会通，低空经济正加速传统产业数字化转型。在物流领域，大型货运无东说念主机的应用使偏远地区配送成本裁汰40%以上；在巡检领域，工业无东说念主机结束电力、石化等行业设备检测服从擢升5倍。
面前，我国已建周全球最大鸿沟的低空经济产业集群，估量到2030年产业鸿沟将冲破 3 万亿元。跟着低空空域料理更始深化和适航认证体系完善，这一领域将成为拔擢新质坐褥力、构建当代化产业体系的伏击增长极。
2．顶层政策密集出台，场所政府积极反映
中央政策：顶层政策密集出台，低空经济写入2023年11月中央经济职责会议、2024年政府职责陈诉中。2023年11月中央经济职责会议中强调，“打造生物制造、交易航天、低空经济等多少战略性新兴产业”，将低空经济界说为战略性新兴产业。2024年两会，十四届世界东说念主大二次会议作政府职责陈诉时指出，“积极拔擢新兴产业和改日产业”、“积极打造生物制造、交易航天、低空经济等新增长引擎”，低空经济被界说为新增长引擎。
2024年12月25日，国度发改委牵头交通、民航、工信、公安等多部门，晓喻低空经济司肃穆挂牌设置，这是我国低空经济发展的关键里程碑，对低空经济各领域发展酷好深入。通过强化顶层瞎想、推动政策落实、整合产业资源、科罚推行问题、促进区域和洽发展、推动海皮毛助等方面的勤快，低空经济司将有用推动我国低空经济的高质料发展。瞻望改日，跟着低空经济司的设置和各项政策的落地实施，我国低空经济将迎来愈加稠密的发展前程。无东说念主机物流、空中交通料理、低空旅游等领域的应用场景将束缚拓展；产业链凹凸游将结束愈加精细的协同相助；行业递次将愈加表率有序；低空经济将成为推动我国经济发展的新增长引擎。
表1：国度层面低空经济有关政策梳理
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时候
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政策/会议
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主要内容
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2021.02
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国度抽象立体交通网筹备提要
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初度将低空经济纳入发展筹备。
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2022.06
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“十四五”通用航空发展专项筹备
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设定通用航空的安全、鸿沟、处事等 16 个具体目的。
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2022.11
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中华东说念主民共和国空域料理条例（征求见识稿）
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明确空域用户界说，象征着我国空域放开有实质性冲破。
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2023.06
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无东说念主驾驶航空器遨游料理暂行条例
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填补我国无东说念主驾驶航空器料理规定空缺，具有里程碑酷好。
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2023.12
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国度空域基础分类方法
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将空域永诀为 A、B、C、D、E、G、W 等 7类，保证空域资源有用诳骗。
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2024.01
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无东说念主驾驶航空器遨游料理暂行条例实施
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进一步表率低空经济无东说念主机产业发展。
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2024.02.23
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中央财经委员会第四次会议
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强调荧惑发展与平台经济、低空经济、无东说念主驾驶等联接的物流新模式。
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2024.03.27
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通用航空装备创新应用实施决议
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加速通用航空本领和装备迭代升级，为拔擢低空经济新增长极提供支捏。
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2024.07.30
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中央政事局会议
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习近平总秘书在中共中央政事局第十六次集体学习时强调，“要作念好国度空中交通料理职责，促进低空经济健康发展”，进一步明确了国度在低空经济料理和发展方面的决心和主见。
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2024.10.23
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工信部新闻发布会
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工信部新闻发言东说念主、总工程师赵志国在新闻发布会上表现，要拔擢壮大低空经济、交易航天、生物制造等新产业新赛说念。
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2024.12.25
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国度发改委
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牵头交通、民航、工信、公安等多部门，晓喻低空经济司肃穆挂牌设置，这是我国低空经济发展的关键里程碑，对低空经济各领域发展酷好深入。
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贵府来源：政府官网，源达信息证券议论所
场所政府反映中央号令，依托于本身资质敞开发展低空经济。跟着低空经济在全球范围内的兴起，越来越多的省份运行意志到这一新兴产业的浩瀚后劲，并将其看成推动地区经济发展的新引擎。在我国，低空经济的发展仍是成为国度战略的一部分，各级场所政府纷繁反映中央政府的号令，积极探索和推动低空经济的腹地化发展。
表2：场所层面低空经济有关政策梳理
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地区
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主要内容
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重庆
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积极股东通用机场诱导，酿成一民用重要机场为主骨架、支线机场为节点、各样通用机场为补充的机场收罗。
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浙江
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针对城市低空环境下无东说念主机超视距运行，开展常态化、各样化、鸿沟化运行，逐渐建立遮蔽省内4A级以上景区的低空旅游航路收罗。
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云南
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充分诳骗通航上风，打造“主线运输+通航短途货运”的航空货运模式，打造立体多式联运物流体系。
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新疆
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拓展通用航空交易化商场，浮松发展航空器制造珍摄、通航遨游、阐述培训、救急拯救等通用航空全产业链，打造 通用航空产业集群。
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四川
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深化智谋城市基础设施与智能网联汽车系统发展试点，争取创建民用无东说念主驾驶航空测验区，加速低空物流收罗诱导，发展无东说念主机配送。
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上海
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冲破倾转旋翼、复合翼、智能遨游等本领，研制载东说念主电动垂直起降遨游器，探索空中交通新模式。
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陕西
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有序诱导通用机场，拔擢发展无东说念主机产业集群。
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山西
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加速股东太原机场三期改扩建等名堂，布局诱导一批航空遨游营地名堂，加大通航示范省诱导力度。
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山东
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支捏低空应用基础设施诱导，对行家无东说念主机起降、停放、景观监测等处事设施，荧惑场所政府给以支捏。
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青海
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建成一批通用机场，探索通用机场诱导运营料理和省内同业短途运输模式。
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宁夏
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因地制宜布局诱导通用机场，酿成“一干两支多点”当代机场体系。
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内蒙古
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到2025年，全区通用航空基础设施全面擢升，通用机场连点成网，到2035年，全区诱导通用机场100个驾驭。
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辽宁
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到2025年，全省通用机场总额达到41个，酿成集短途运输、共哦阿谁处事、航空破费、遨游培训等功能为一体的通用机场收罗。
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江西
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提议支捏低空经济发展的多少措施，强化轨制机制、本领东说念主才和政策规定撑捏。
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江苏
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有序股东通用机场及有关设施诱导，建成淮安金湖、无锡丁蜀等通用机场，及时推动镇江大说念等通用机场扩建。
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吉林
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加速诱导布局合理、干支和洽的“一主多辅”机场群体系。
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湖南
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出台低空空域划设及协同运行办法，对低空空域协同机制进行表率。
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湖北
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股东一批通用机场诱导，结束通航处事广遮蔽。
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黑龙江
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到2025年，结束通用航空50公里处事遮蔽总共5A景区、5S滑雪场及主要农林产区，具备通用航空短途运输功能的机场达到40个。
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河南
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到2025年，力求全省通用机场及具有通用航空处事功能的机场达到20个以上，基本建成省内航空救急拯救体系，打造极品低空旅游名堂6个以上。
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贵州
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投资约210亿元加速全省通用航空筹备诱导，力求到2030年结束全省“通用航空县县通”。
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广西
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到“十四五”期末，力求全区共建成21个通用机场，要点构建低空经济圈和沿海沿边通说念。
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广东
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以广州、深圳、珠海为依托，冲破无东说念主机专用芯片、飞控系统、能源系统、传感器等关键本领，作念大作念强无东说念主机产业，推动在物流、农业、测绘、电力巡检、安全查察、救急拯救等主要行业领域的创新应用。
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福建
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到“十四五”期末，落地30家-70家正常运营的低空旅游企业，酿成2家-3家以上龙头企业，低空旅游总收入鸿沟达到94亿元。
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北京
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依托北京密云低空旅游示范基地、北京通用航空产业基地，开发低空旅游破费居品。
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安徽
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到2025年，安徽芜湖市低空经济有关企业数目冲破300家，其中龙头企业进步10家，“专精特新”企业、高新本领企业数翻一番，低空产业产值达到500亿元。
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贵府来源：前瞻产业议论院，源达信息证券议论所
图3：场所政府高度可爱低空经济产业发展
贵府来源：36氪，源达信息证券议论所
3．产业端新式遨游器老成度擢升，交易化有望加速
2023年以来，亿航智能、峰飞航空、沃兰特航空、御风改日、小鹏汇天、时的科技等公司均已发布代表eVTOL居品，并在进行试飞测试，测试进展举座胜仗。其中亿航智能于2023年10月获取型号及格证（TC），12月获取法式适航证（AC），2024年4月获取坐褥许可证（PC）。这三证均为全球首张，意味着亿航智能的eVTOL产业参加量产阶段。2024年2月27日，上海峰飞自主研制的eVTOL“盛世龙”在深圳-珠海结束跨海遨游，是全球首条跨城跨湾eVTOL电动垂直起降航空器航路的公开初度演示遨游。
表3：国内eVTOL厂商居品进展
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厂商
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代表居品
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构型
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进展
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亿航智能
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EH216-S
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多旋翼
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已取得中国民航局颁发的型号及格证（TC）、法式适航证（AC）坐褥许可证（PC），参加交易化运营阶段
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小鹏汇天
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旅航者X2
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多旋翼
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已获国内特准遨游许可证，开启旅航者X2的预售
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沃飞漫空
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AE200
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倾转旋翼
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2023年1月完成初度遨游测验，2024年珠海航展上展示，工银金租签下120架意向采购订单
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峰飞航空
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盛世龙
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复合翼
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2024年2月完成跨海跨城航路初度演示遨游，2024年4月苦求TC证，估量2026年获取
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时的科技
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E20
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倾转旋翼
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原型机已完成首飞，参加倾转测试阶段
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御风改日
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M1
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复合翼
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瞎想航程250公里，可载5东说念主，2024年完成B轮融资
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亿维特航空
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ET9
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复合翼
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2024年已告成完成首飞
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沃兰特航空
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VE25
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复合翼
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2024年完成A+++轮融资，用于股东低空不雅光等场景应用
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广汽集团
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GOVE
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陆空两栖
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自主研发，具备垂直起降和大地行驶功能
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零重力飞机工业
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ZG-T6
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倾转旋翼
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2024年已完成本领考证
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中国商飞
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天工
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复合翼
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2021年参加第二阶段试飞
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贵府来源：源达信息证券议论所
二、基建贯串产业链恒久，通用机场诱导需求稠密
1．基础设施贯串产业链恒久，是低空经济发展的伏击基础
中国低空经济产业链上游为原材料与中枢零部件领域，研发包括各式工业软件，原材料包括钢材、铝合金、高分子材料等，零部件包括芯片、电板、电机等；产业链中游包含无东说念主机、航空器、高端装备、配套居品、低空保险与抽象处事；贯串下贱需要有遨游审批、空域备案等，通事后的下贱应用是低空经济与各式产业的会通。
图4：低空经济产业链梳理
贵府来源：源达信息证券议论所
低空基础设檀越要包括“设施网”、“空联网”、“航路网”和“处事网”。其中，通用航空机场是指挑升为民航的“通用航空”遨游任务起降的机场，属于民用航空机场的一类，亦然低空基础设施“设施网”的伏击构成部分。
从总体商场鸿沟来看，字据中国民用航空局发布的数据，到2025年，中国低空经济的商场鸿沟估量将达到1.5万亿元，到2035年，有望达到3.5万亿元，10年复合增长率达8.8%。低空基础设施是低空经济产业快速发展、放射有关领域会通发展的伏击基点，且受国度及场所政策推动，咱们以为低空基础设施板块或优先受益。
表4：低空遨游基础设施分类
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4 类“低空遨游基础设施”
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低空遨游起降、中转、货色装卸、乘客候乘、航空器充（换）电、电板存储、遨游测试等物理基础设施
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低空遨游通讯、导航、监视、景观监测等信息基础设施
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低空遨游数字化料理处事系统
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其他低空遨游基础设施
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贵府来源：《深圳经济特区低空经济产业促进条例》，源达信息证券议论所
2．航空基建发展空间大，通用机场诱导需求稠密
我国通用航空机场诱导发展赶快。据中国AOPA通用机场议论中心统计，为止2024年12月31日世界在册通用机场已达475个，其中取得通用机场使用许可证的机场111个，通过通用机场信息料理系统完成备案的机场（B类通用机场和仅供直升机起降的A类通用机场）364个。2024年世界通用机场数目较2023年同比增长26个，同比增长率5.8%；较2022年同比增长79个，同比增长率19.0%。
我国通用航空机场数目与鸿沟较其他通用航空发达国度有较大差距。字据计较，2024年底我国每10万平方公里通用机场数目仅有4．9个。据GAAIP通用机场信息平台，截止2020年6月底，而在海外商场方面，在法国、好意思国、巴西、加拿大等国度，该数目分别是420个、211个、48个、17个，远高于我国2024年数据。
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图5：2020-2024年中国通用机场个数（个）
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图6：列国每10万平方公里通用机场数目（个）
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贵府来源：中国AOPA通用机场议论中心，源达信息证券议论所
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贵府来源：前瞻议论院，源达信息证券议论所
注：中国为为止2024年数据，其余国度为为止2020年6月数据
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世界通用机表情区散播互异较大。其中，中南地区通用机场数目最多，达113个，占比为24%；中南地区在2024年通用机场数目新增18个，增速明显，至此成为世界通用机场数目最多的地区；其他地区通用机场数目增幅不大。从各省市通用机场数目来看，黑龙江省的通用机场数目最多，达90个；其次为广东省和江苏省，数目分别为54个、31个。黑龙江、广东、江苏、内蒙古和浙江的通用机场数目之和约占世界通用机场总额的一半。
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图7：2024年世界通用机场数目地区占比
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图8：2022-2024年世界通用机场数目按地区统计
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贵府来源：中国AOPA通用机场议论中心，源达信息证券议论所
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贵府来源：中国AOPA通用机场议论中心，源达信息证券议论所
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表5：2024年世界在册通用机场省市统计表（个）
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省份
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2023年通用机场数目
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2024年通用机场数目
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2024年颁证通用机场数目
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2024年备案通用机场数目
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安徽
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5
|
5
|
1
|
4
|
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甘肃
|
8
|
8
|
5
|
3
|
|
广东
|
54
|
64
|
4
|
60
|
|
海南
|
5
|
5
|
2
|
3
|
|
河北
|
21
|
22
|
5
|
17
|
|
黑龙江
|
89
|
90
|
9
|
81
|
|
湖北
|
8
|
8
|
4
|
4
|
|
江苏
|
31
|
33
|
7
|
26
|
|
江西
|
12
|
12
|
3
|
9
|
|
内蒙古
|
25
|
23
|
17
|
6
|
|
山东
|
22
|
22
|
9
|
13
|
|
山西
|
7
|
7
|
3
|
4
|
|
上海
|
11
|
12
|
1
|
11
|
|
四川
|
18
|
19
|
6
|
13
|
|
云南
|
8
|
8
|
4
|
4
|
|
浙江
|
24
|
25
|
4
|
21
|
|
北京
|
11
|
11
|
3
|
8
|
|
福建
|
3
|
3
|
0
|
3
|
|
广西
|
2
|
5
|
0
|
5
|
|
贵州
|
1
|
1
|
1
|
0
|
|
河南
|
10
|
11
|
2
|
9
|
|
湖南
|
16
|
20
|
4
|
16
|
|
吉林
|
4
|
4
|
1
|
3
|
|
辽宁
|
15
|
15
|
3
|
12
|
|
宁夏
|
2
|
2
|
0
|
2
|
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陕西
|
12
|
13
|
5
|
8
|
|
天津
|
4
|
4
|
2
|
2
|
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新疆
|
17
|
18
|
3
|
15
|
|
重庆
|
4
|
4
|
3
|
1
|
|
西藏
|
0
|
1
|
0
|
1
|
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测度
|
449
|
475
|
111
|
364
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贵府来源：中国AOPA通用机场议论中心，源达信息证券议论所
在当下的交通设施诱导布局中，各省市针对通用机场的诱导筹备呈现出相对比拟明确的态势。从东部沿海经济发达省份，到中西部地区的伏击城市，齐依据本身的地舆区位、产业发展需求以及交通体系完善主见，明晰地勾画出通用机场的诱导蓝图。
东部沿海省份施展尤为超过。举例，广东省筹备到2025年新增通用机场20个，酿成遮蔽珠三角中枢区、粤东粤西沿海经济带的 “1 小时空中交通圈”。浙江省则明确在 “十四五” 时代投资120亿元，要点诱导千岛湖、横店等10个通用机场，处事长三角一体化国度战略。
旅游资源丰富的省市正加速低空旅游布局。四川省已建成九寨黄龙、稻城亚丁等5个景区通用机场，2024年招待低空旅游搭客冲破80万东说念主次；云南省筹备在香格里拉、泸沽湖等要点景区临近新建6个通用机场，估量到2027年低空旅游产业鸿沟冲破50亿元。
工业基础浑厚的地区提防产业配套。江苏省苏州市在昆山、太仓等产业园区临近筹备诱导 4 个通用机场，要点处事电子信息、精密制造企业的零部件运输需求；河南省郑州市航空港区已建成华夏龙浩等 3 个通用机场，2024年结束航空物流费解量320万吨，同比增长21%。
中西部重要城市则着眼于救急拯救体系诱导。湖北省武汉市筹备诱导蔡甸、江夏等4个通用机场，构建遮蔽全市的 “30分钟救急拯救圈”；陕西省西安市在阎良航空产业基地配套诱导通用机场，2024年完成救急演练任务127次，物质运输量达4.2万吨。
表6：各省市通用机场诱导筹备
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省份
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政策文献
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主要内容
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北京
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《北京市诱导通用航空产业抽象示范区的实施决议》
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到2020年，全市建成通用机场10个。
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天津
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《天津市通用航空产业抽象示范区实施决议》
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到2020年，完成塘沽、中航直升机、东方通用、窦庄通用机场升级改良，全面擢升滨海海外机场通用航空保险设施功能。
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重庆
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《重庆市通用航空业发展步履筹备（2017―2019年）》
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力求到2018年，全市建成、在建通用机场及临时起降点进步10个；到2019年，基本结束通用机场处事收罗市域全遮蔽。
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江苏
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《江苏省“十三五”及中持久通用机场布局筹备》
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全省通用机场“十三五”布局16个，至2030年布局35个，远期布局鸿沟为70个，最终酿成“10+60”的鸿沟布局体系。
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浙江
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《对于加速通用航空业发展的实施见识》
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到2020年，建成A类通用机场20个，结束每个设区市至少领有1个A类通用机场。
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安徽
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《安徽省通用机场布局筹备（2017-2030）》
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到2020年，全省A2级及以上通用机场达17个；到2025年达到54个，到2030年达到61个。
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福建
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《对于促进通用航空业发展的实施决议》
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到2020年，建成二类以上通用机场10个以上；到2030年，基本酿成布局合理、功能完善、档次分明、安全高效的通用机场体系。
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江西
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《江西省通用机场布局筹备（2016—2030年）》
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到2020年，建成20个以上通用机场。到2030年，全省建成50个以上通用机场。
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山东
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《对于进一步加速民航业发展的见识》
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到2030年，民用机场力求达到46个驾驭。其中运输机场16个，通用机场30个驾驭，航空处事遮蔽率达到100%。
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河南
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《河南省通用航空发展筹备（2014-2020）》
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到2020年，全省通用机场数目达到15个以上。
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湖北
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《湖北省通用航空中持久发展筹备（2016-2030）》
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原则上50km半径范围内至少布局1个A1级通用机场，省内共布局46个A1级通用机场。
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湖南
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《对于促进通用航空业发展的实施见识》
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到2020年，力求建成25个驾驭通用机场。
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广东
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《广东省抽象交通运输体系发展“十三五”筹备》
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在广州、珠海、汕头、东莞、梅州、汕尾、肇庆、茂名、江门、河源、清远等市新建一批通用机场。迁建深圳南头直升机场。
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广西
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《广西通用机场布局筹备决议》
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筹备布局90个二类以上通用机场和一批三类通用机场。其中，筹备“十三五”时代诱导16个二类以上通用机场。
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海南
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《海南省“十三五”通用机场布局筹备》
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到2020年，筹备新建18个通用机场。其中，7个一类机场、7个二类机场、4个三类机场。
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四川
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《四川省通用机场布局筹备（2016—2030年）》
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到2030年，四川将布局筹备新增二类以上通用机场85个，总额达88个。到2030年，将争取建成500个以上三类通用机场。
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贵州
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《贵州省通用机场布局筹备》
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至2030年，全省结束通用机场县县通，结束17个运输机场（一重要十六支）兼顾通用航空功能、17个A1级通用机场、54个A2级通用机场的布局。
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陕西
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《陕西省全域旅游示范省创建实施决议》
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加速诱导西安等一批通用机场和低空遨游处事站，到2020年使通用机场和起降点达到80个。
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甘肃
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《甘肃省“十三五”通用航空发展筹备》
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筹备期内布局诱导通用机场25个，其中一类通用机场8个、二类通用机场6个、三类通用机场11个。
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宁夏
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《对于促进宁夏通用航空业发展的实施见识》
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2018年前建成红寺堡、齐心及隆德通用机场，积极股东西吉、海原、泾源、青铜峡等通用机场名堂前期职责。
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云南
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《对于促进通用航空业发展的实施见识》
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到2020年，全省建成50个通用机场，其中一类通用机场20个。
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黑龙江
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《对于促进我省通用航空业发展的多少见识》
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到2020年，在现存70个通用机场（起降点）的基础上，新建、改建41个通用机场，通用机场总额达到92个。
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吉林
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《吉林省通用机场布局筹备（2016-2030年）》
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到2020年结束全省80%的县级单元大概享受到通用航空处事，到2030年全省总共县级单元大概享受到通用航空处事。
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辽宁
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《辽宁省“十三五”抽象交通运输发展筹备》
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筹备诱导康对等15处通用机场。
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内蒙古
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《内蒙古自治区“十三五”时期通用航空发展筹备》
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到2020年，全区通用机场总额力求达到37个。2030年将布局筹备108个。
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河北
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《河北省通用机场布局筹备》
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到2020年新建通用机场20个，2030年全省通用机场将达50个驾驭。
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山西
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《山西省对于促进通用航空发展的实施见识》
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到2020年，建成运输机场和通用机场和洽发展、互为补充的机场体系，通用机场力求达到10个以上，全省通用机场网初步建成。
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贵府来源：中国政府网，源达信息证券议论所
估量面前低空经济或与新能源汽车的早期发展阶段较为访佛，即通过全进程产业链补贴来翻开使用需乞降商场。深圳在低空经济方面的布局较早，其发展警告和模式可供参考。23年12月27日，深圳出台了《深圳市支捏低空经济高质料发展的多少措施》，具体围绕引培低空经济链上企业、荧惑本领创新、扩大低空遨游应用场景、完善产业配套环境四个方面提议20项具体支捏措施。
表7：《深圳市支捏低空经济高质料发展的多少措施》补贴事项
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补贴主见
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具体措施
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蛊卦低空经济企业落户
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对新落户（在本市计议动怒1年）的低空经济企业，计议范围为eVTOL（电动垂直起降航空器）及大、中型无东说念主驾驶航空器整机研发制造、中枢零部件研发制造与交易运营等，实缴注册老本鸿沟2000万元以上（含本数），经与市政府或落地区政府坚强相助合同，得意第二年纳入本市统计核算的产值鸿沟（营业收入）不低于4000万元，在其完成第二年得意时按实缴注册老本的5%给以不进步2000万元的落户奖励。
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支捏低空经济企业增资扩产
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对低空经济企业新增名堂总投资额达到5亿元以上的紧要工业投资名堂或上市公司腹地工业投资名堂，按不进步名堂推行发生的固定金钱总投资用度的20%、给以不进步5000万元的资助。
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荧惑产业关键本领研发
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聚焦航空器系统和遨游保险领域，荧惑行业凹凸游采集高校、科研院所开展关键中枢本领攻关，支捏在本市计议的低空经济企业主要围绕航空器骨子软硬件智商、低空遨游保险有关本领股东研发。获取立项的给以不进步3000万元资助。
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支捏科技后果升沉与引申应用
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对于相宜要求的首台（套）设备、首版次软件，按照一年内居品推行销售总额的30%给以不进步1000万元资助。将商场占有率位居前线的企业纳入制造业单项冠军企业库，对获取国度级或深圳市级制造业单项冠军企业称呼的，给以不进步200万元的一次性奖励。
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支捏eVTOL航空器和无东说念主驾驶航空器适航取证
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对获取中国民航局颁发的eVTOL航空器和无东说念主驾驶航空器型号及格证和坐褥许可证并在本市计议的低空经济企业给以奖励，其中eVTOL航空器1500万元，大型无东说念主驾驶航空器500万元，中型无东说念主驾驶航空器300万元。每个企业每年资助不进步3000万元，吞并型号仅奖励一次。
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荧惑作念大低空物流商场鸿沟
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对在深圳通达低空物发配送新航路（来源或非常至少一个在深圳市内）的低空经济企业给以奖励。其中：袖珍无东说念主驾驶航空器：取得行业把持部门审批并常态化运营（每年完成5000架次以上）的航路，每条新开航路给以一次性奖励20万元，首年企业年运营每增多2万架次给以40万元奖励。次年运行，对于企业新开航路、同比上一年总遨游架次增量部分按不异法式给以奖励。大、中型无东说念主驾驶航空器：取得行业把持部门审批并常态化运营（每年完成1000架次以上）的航路，每条新开航路给以一次性奖励35万元，首年企业年运营每增多2万架次给以80万元奖励。次年运行，对于企业新开航路、同比上一年总遨游架次增量部分按不异法式给以奖励。以上两项奖励每个企业每年测度不进步2000万元。
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荧惑通达通航短途运输航路
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对在深圳通达取得行业把持部门审批且在公开渠说念售票的通航短途运输航路并常态化运营的低空经济企业给以奖励。其中：境内航路（来源或非常至少一个在深圳市内，航路距离不低于25公里）：首年每条境内航路（年度奉行不少于100架次）一次性奖励30万元；企业遨游架次每增多100架次，给以30万元奖励。次年运行，对于企业新开航路、同比上一年总遨游架次增量部分按不异法式给以奖励。每个企业年度奖励不进步600万元。深港跨境航路：每条深港跨境航路一次性奖励100万元；企业遨游架次每增多100架次，给以50万元奖励。
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拔擢城市空中交通新业态
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对取得行业把持部门审批的深圳首条eVTOL交易航路运营企业，给以一次性奖励100万元。
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支捏打造高端创新载体
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荧惑各样企业、高级院校、科研院所在我市诱导低空经济领域创新式议论机构，对落地深圳的国度要点实验室、国度工程议论中心、民航要点实验室等给以财政资金支捏。其中国度要点实验室、国度工程本领议论中心按照我市现存政策给以奖励；相宜要求的民航要点实验室，按照不进步名堂投资额的30%，给以不进步1000万元奖励。
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荧惑开展低空经济法式表率制订
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荧惑在深圳推行从事有关计议步履的科研机构、行业协会、产业定约、企业等牵头制定并发布低空制造、低空应用、低空保险等领域的海外法式、国度法式、行业法式、场所法式，经认定，分别对应给以100万元、50万元、30万元、20万元奖励。每个申报主体年度奖励累计不进步500万元。
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贵府来源：《深圳市支捏低空经济高质料发展的多少措施》，源达信息证券议论所
3．通用机场诱导高景气，25-30年年均投资额达659.6亿元
跟着eVTOL本领法式落地，改日垂直起降场基础设施诱导增速可不雅。2023年11月，《eVTOL起降场诱导本领法式》已获中国机场协会团体法式立项。为止2024年底，世界在册通用机场中跑说念型机场205个，占比43.16%；名义直升机场143个，占比30.11%；全年名义直升机场新增12个，跑说念型机场新增11个，高架直升机场新增9个，跑说念型机场（兼名义直升机场）新增1个。全年跑说念型通用机场刊出5个，名义直升机场刊出2个。跟着eVTOL本领法式落地，改日垂直起降场基础设施诱导增速可不雅。
图9：2024年世界通用机场按机场类型统计表
贵府来源：中国AOPA通用机场议论中心，源达信息证券议论所
字据《世界通用机场布局筹备》，到2030年，世界通用机场将达到2058个。据此推算，则2025-2030年我国将新增约1583个通用机场。字据2024年通用机场新增情况，假定跑说念型机场和直升机机场新增比例为7：4。
字据假定，咱们估量2025-2030年通用机场投资额为3957.5亿元，年均投资额659.6亿元。通用机场设策略划商场空间总额138.9亿元，年均商场空间23.1亿元。
表8：通用机场改日投资及设策略划商场空间测算
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通用机场改日投资及设策略划商场空间测算
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为止2024年通用机场数目（个）
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475
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2030年总筹备量（个）
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2058
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2025-2030年新建量（个）
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1583
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类型
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直升机机场
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跑说念型机场
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新建占比
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63.6%
|
36.4%
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数目（个）
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1007
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576
|
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单元投资额（亿元）
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0.5
|
6
|
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总投资额（亿元）
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503.7
|
3453.8
|
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瞎想费率
|
7%
|
3%
|
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总设策略划费（亿元）
|
35.3
|
103.6
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2025-2030年通用机场总投资额（亿元）
|
3957.5
|
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年均投资额（亿元）
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659.6
|
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通用机场设策略划商场空间（亿元）
|
138.9
|
|
年均商场空间（亿元）
|
23.1
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贵府来源：中国AOPA通用机场议论中心，源达信息证券议论所
三、投资建议
面前处于低空经济前期筑基阶段，基础设施需求或领先放量。对于同期具备瞎想+施工双资质的瞎想院来说，有望凭借本领上风和先发上风，在订单中取得除了瞎想除外，包括施工、检测、运维等在内的较多份额。建议温雅具备资质上风、区位上风、名堂警告的老牌基诱导计检测企业：华设集团、苏交科、瞎想总院、深城交等。
表9：有关公司万得一致盈利预测
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公司
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代码
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PB
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归母净利润（亿元）
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PE
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总市值（亿元）
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2024E
|
2025E
|
2026E
|
2024E
|
2025E
|
2026E
|
|
华设集团
|
603018.SH
|
1.1
|
5.5
|
5.8
|
6.3
|
9.8
|
9.2
|
8.5
|
53.8
|
|
苏交科
|
300284.SZ
|
1.5
|
3.1
|
3.3
|
3.7
|
40.3
|
37.4
|
34.2
|
124.9
|
|
瞎想总院
|
603357.SH
|
1.4
|
4.9
|
5.5
|
6.2
|
10.1
|
9.0
|
8.0
|
49.7
|
|
深城交
|
301091.SZ
|
7.9
|
1.8
|
2.3
|
2.9
|
103.3
|
78.4
|
61.4
|
180.7
|
贵府来源：Wind，源达信息证券议论所
四、风险教导
名堂落地不足预期的风险。面前低空经济发展还处于初步阶段，改日名堂落地情况与下贱需求、资金到位情况有关，如下贱需求欠安，名堂落地或不足预期。
商场竞争加重风险。若后续参与低空经济的瞎想公司快速增多，可能导致行业内廉价竞标风险加大，从而使得名堂盈利智商下跌。
商场空间测算偏差的风险。字据筹备、名堂实例，咱们在测算中对于诱导总量、投资单价、瞎想费率作念出了假定。推敲到筹备和名堂实例与举座情况的互异，咱们测算的商场空间可能与推行情况有偏差。
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP
连累剪辑：刘万里 SF014
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